Se fue un año para el recuerdo. En el 2024 los activos argentinos se coronaron como los de mejor rendimiento del mundo, y lo hicieron por escándalo. Y lo mejor, es que pudimos y supimos formar parte de esta fiesta.
Pero como siempre, vamos a los números. El índice de acciones argentinas Merval experimentó un alza de 172,52% en pesos y de 123,21% en dólares, en el año. De esta manera relegó a otros mercados que lograron resurgir, como Pakistán y Sri Lanka. Pero pasando a mercados más conocidos, recién en séptimo lugar aparece Estados Unidos con su índice tecnológico Nasdaq 100 y una suba del 25% en dólares.
Merval en USD contra el S&P 500
Si nos adentramos en el índice veremos que no todos los activos rindieron lo mismo. Los bancos fueron por lejos los grandes ganadores con subas cercanas al 300% en dólares. Seguidos luego por las petroleras, energéticas y reguladas.
Grupo Financiero Galicia (GGAL), YPF, Merval en USD, Edenor (EDN) Transportadora de Gas del Sur (TGS)
Los bonos tampoco se quedaron atrás. Empecemos por los soberanos en dólares, donde los Globales 2029 (GD29) fueron los ganadores con una suba del 105%, seguidos muy de cerca por los Globales 2035 (GD35) con 101%. Con el resto apenas unos puntos por detrás.
Global 2029, Global 2035, Global 2030
En estos activos la comparación con el resto es apabullante. El promedio de bonos con calificación distressed (en problemas financieros) rindieron 33% en el año, y los bonos emergentes en el orden del 4%.
La sobre performance de Argentina tiene mucha lógica, ya que el mayor avance que logró el gobierno argentino ha sido en materia fiscal y por ende en darle sustentabilidad a una deuda que hace poco más de un año atrás se consideraba que entraría indefectiblemente en default.
Los que se animaron a la renta fija en pesos también tuvieron una recompensa interesante con retornos en torno al 70% en dólares, dependiendo de los instrumentos elegidos. Este es el famoso Carry Trade: que consta de vender dólares contra pesos, colocar los pesos a tasa de interés, y luego recomprar los dólares con la expectativa de recibir una ganancia en esa moneda.
El que apostó al dólar sí que perdió en el 2024 en Argentina. Con una suba de tan sólo 22% en pesos para los dólares libres (los financieros), claramente perdieron por escándalo contra la inflación. Por su lado, el dólar oficial después del gran salto de diciembre, tan solo aumentó un 27% a lo largo del año.
¿Y qué pasó con nuestras Carteras Administradas de Ohana?
La Cartera Conservadora con un 75,77% superó al plazo fijo, al dólar oficial, y al dólar libre. Cumpliendo de esta forma con creces su objetivo de proteger el poder adquisitivo de los ahorros, ganándole a todas las colocaciones tradicionales y sin correr riesgos.
La Cartera Moderada con 91,94% también sobre cumplió su objetivo de dar una rentabilidad que permita ganancias reales, pero sin arriesgar capital.
Y por último, la Cartera Agresiva con un 111,46% sólo pudo ser superada por el Merval. Pero lo positivo de esta cartera es que tiene un tercio del riesgo del índice de acciones argentinas. La gran diferencia se generó en diciembre, y esto porque hemos tomado la decisión de asegurar algunas ganancias, bajar el riesgo, y esperar. Como siempre decimos, en inversiones no sólo hay que saber subirse a las subas, sino también bajarse antes de las bajas.
La próxima semana vamos a hablar de algo mucho más interesante: vamos a desempolvar nuestra bola de cristal para escribir sobre lo que esperamos para el 2025.
Algunos anuncios para cerrar:
- No olviden hacer su propio análisis de riesgo.
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¡Nos vemos la próxima semana!
